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Sky y Avianca se fusionarán


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Por: Nicolás Durante

02 de octubre de 2021 

 

En enero de este año empezaron a conversar, pero solo hace un par de semanas salió humo blanco. Avianca y Sky Airlines se fusionarán y buscarán convertirse en la aerolínea low cost más grande de Latinoamérica. Además, Holger Paulmann será director de la nueva Avianca a nivel regional.

Esta es la historia.

El año pasado, Paulmann, dueño y presidente de la aerolínea, entendió que la pandemia iba a afectar duramente a toda la industria y que tendría que tomar una decisión a la que siempre fue reacio: deshacerse de una parte de la empresa para buscar financiamiento. Principalmente, porque justo antes del Covid-19 y el desplome del tráfico aéreo global, Sky había invertido del orden de US$ 500 millones para renovar su flota de aviones hacia los Airbus A320NEO, que permiten volar grandes distancias, sin escalas y con menor uso de combustible, lo que entonces calzaba perfecto con su objetivo de ser la principal low cost de Latinoamérica. Ese plan, claro, no incluía la pandemia.

Para buscar opciones de financiamiento sin perder el control de la firma, contrató a BTG Pactual. La primera opción que él mismo puso sobre la mesa, fue ofrecer un tercio de la empresa y la alternativa que más le acomodaba era un bono convertible por US$ 100 millones, donde Paulmann tendría la palabra final, es decir, si es que pagaba esa deuda en un plazo de cinco años o convertía ese monto en acciones.

Gol, JetSMART e Ibáñez

Hubo conversaciones durante el año pasado, pero a ningún actor le acomodaba la fórmula. De hecho, fuentes al tanto cuentan que la brasileña GOL estuvo interesada, al punto que existieron negociaciones, reuniones reservadas y hasta iban a firmar un preacuerdo.

Pero lo que no convenció a los brasileños fue que un tercio de la empresa era muy poco y además, al ser una empresa cerrada, no tenía posibilidad de liquidar sus posiciones en el mercado. Con algo más cercano a la mitad se podía conversar, dijeron.

Paulmann dijo que no, pero subió la apuesta. Ahora estaba dispuesto a vender un 40% de la empresa, con un bono o con un inversionista directo. En esa nueva ronda apareció el nombre de Nicolás Ibáñez. Las conversaciones avanzaron, pero no lograron afinar detalles en cuanto al plan de negocios y de eventualmente adquirir más aerolíneas en países vecinos. Corría diciembre del 2020.

El tercer intento vino con Indigo Partners (en paralelo al de Ibáñez), un fondo de capital privado con sede en Phoenix, Arizona, que controla Jetsmart. Se acercaron, miraron, pero no hubo una decisión final positiva.

Pero entonces llegó enero y dos actores de peso pesado se acercaron a Paulmann y sus asesores. Elliot Management y Caoba, dos fondos de inversión globales especializados en invertir en empresas endeudadas. De hecho, Elliot es hoy la controladora de Gildemeister, luego de que Ricardo Lessmann cediera el control por no cumplir con sus compromisos financieros.

Paso a paso

Elliot y Caoba, en conjunto, también entendieron a principios del año pasado, pero desde otro punto de vista, que la industria aérea iba a pasar turbulencias, en muchos casos desastrosas. Ellos, fondos de inversión con altísima liquidez, vieron una oportunidad al encontrar activos a precios bajos.

Primero se acercaron al proceso de Chapter 11 de Avianca, la firma colombiana donde también hay otro fondo chileno aportando en los DIP (Debtor in Possession): Moneda Asset. Sin embargo, serán Elliot -que ya era acreedor de Avianca, cuyos problemas financieros partieron previos a la pandemia y no hicieron más que agravarse con el virus- y Caoba los que controlarán la aerolínea colombiana.

Se espera que se queden con cerca del 70% de la firma, tras inyectar algo menos de US$ 1.000 millones, si es que la justicia en EEUU aprueba el plan que presentaron en septiembre. Se estima que en octubre quede finiquitado ese ingreso formal a la propiedad de la compañía que tiene a otro chileno involucrado: el CEO de la firma es Adrián Neuhauser, un ex banquero de inversión, que arribó en 2019 como CFO de Avianca, y que en abril de este año se convirtió en CEO y presidente de la compañía.

SKY se convertirá en filial de Avianca, y Paulmann será accionista de la matriz. 

En paralelo a ese negocio, los mismos Elliot y Caoba se acercaron a SKY interesados en su proceso de buscar un socio financista para pasar la pandemia y quedarse dentro a invertir en un proceso de largo plazo de expandir sus operaciones. Y resultó. Tienen todo listo para tomar el 40% de la firma chilena a cambio de una inyección de entre US$ 60 millones y US$ 70 millones, lo que debería también concretarse durante octubre.

Sin embargo, cuentan fuentes, los gestores de los fondos internacionales quedaron “maravillados” con el proceso de transformar en low cost a SKY que lideró Paulmann y la plana gerencial. Entonces vino la pregunta obvia: ¿por qué no fusionamos Avianca con SKY?

No fue fácil convencer al chileno, reacio a ceder poder en la firma que fundó su padre. Pero la oferta era demasiado atractiva. SKY se convertirá en filial de Avianca, y Paulmann será accionista de la matriz; además, el acuerdo contempla que tenga, al menos, un asiento asegurado en el directorio y que la administración local mantenga el día a día de la aerolínea.

Hace menos de un mes Paulmann dio el sí. Según pudo confirmar DF MAS se espera que a fines de este o inicios del otro año comiencen los trámites formales de la fusión, los que deberán pasar varias barreras legales, regulatorias y de libre competencia, aunque al menos en Chile, al no ser Avianca un actor relevante no debería haber mayores complicaciones.

El porcentaje final que tendrá Paulmann en la matriz se guarda bajo siete llaves, pero aunque será minoritario, en términos financieros costará mucho más que si solo fuera dueño de SKY.

Al principio, ambas aerolíneas mantendrán sus marcas por separado, lo que se irá evaluando con el tiempo.

El plan de vuelo

SKY llevaba varios meses ideando un plan de compra de pequeñas y medianas aerolíneas en la región. Hacerla por sí sola con el ya alto nivel de deuda que tenía no era fácil, pero ahora con la estructura regional y el respaldo de Avianca y sus socios de Elliot y Caoba, será mucho más fácil.

Eso, además, teniendo en cuenta que Latam una vez que salga de la crisis en la que está también apuntará sus dardos al low cost. SKY, que lleva camino avanzado, espera sacar ventaja.

Según informó DF MAS en diciembre, el 2023 la aerolínea espera la llegada de los primeros aviones Airbus A321XLR, que pueden recorrer casi nueve mil kilómetros sin escalas. Se encargaron 10 unidades, que tienen un precio de lista de US$ 140 millones cada uno.

Con estos aviones, SKY comenzará a ofrecer vuelos directos entre Santiago de Chile y Miami, en EEUU.

Pero la compañía ya tiene avanzado su arribo a Estados Unidos: ofrecerá vuelos Santiago-Miami vía Lima en sus aviones Airbus A320 NEO, de los cuales tiene una flota de 17 unidades. Los permisos ya fueron otorgados por la autoridad estadounidense.

¿Hacia dónde podrían crecer las compras de firmas en la región? Brasil, cuentan las fuentes, estaría en el radar de la nueva fusión Avianca-SKY.

 

https://dfmas.df.cl/df-mas/por-dentro/paulmann-dio-el-si-sky-y-avianca-se-fusionaran

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Todo listo para que la aerolínea chilena Sky y la colombiana Avianca se fusionen

A finales de este año o inicios de 2022 iniciarán los trámites de la fusión y, por ahora, ambas compañías mantendrán sus marcas.
 
sábado 02 de octubre de 2021 
 

Uno de los sectores más afectados por la pandemia del covid-19 fueron las aerolíneas, un sector que tuvo que frenar sus inversiones en renovación de flota, tuvo que detener la llegada de nuevos aviones e, incluso para algunas, solicitar quedar bajo la sombrilla del Capítulo 11.

Ese es el caso de Avianca, la aerolínea colombiana que solicitó en mayo de 2020, y por segunda vez en menos de 20 años (la primera vez fue en marzo de 2003), acogerse a la ley de bancarrota en Estados Unidos, una figura que le permite poner en orden sus cuentas y obligaciones mientras sigue operando en sus mercados.

Si bien en julio de 2021 la aerolínea logró la aprobación del Tribunal de Bancarrota de Nueva York de las cartas de compromiso necesarias para efectuar el financiamiento de salida de Capítulo 11 (que parten de la estructura de financiamiento actual de Deudor en Posesión), hoy se conoce una nueva movida empresarial que le permitirá consolidar su operación en el mercado nacional e internacional.

Según el Diario Financiero de Chile, el empresario chileno Holger Paulmann, hoy en día presidente ejecutivo en Sky Airlines, le dijo sí a la fusión con la aerolínea colombiana Avianca, con el objetivo de convertirse en la aerolínea low cost más grande de Latinoamérica.

Se espera que a finales de 2021 o inicios de 2022 inicien los trámites de la fusión para superar las barreras legales, regulatorias y de libre competencia. Se conoció que, hasta el momento, ambas aerolíneas conservarán sus marcas.

"El porcentaje final que tendrá Paulmann en la matriz se guarda bajo siete llaves, pero aunque será minoritario, en términos financieros costará mucho más que si solo fuera dueño de SKY", indicó el Diario Financiero.

El medio impreso de Chile aseguró que las conversaciones para esta operación comenzaron en enero de este año y que hace 15 días se dio una respuesta afirmativa. Además, detallan que Paulmann será director de la nueva Avianca a nivel regional.

Explicaron que esta operación surgió porque meses antes de entrar de activarse las cuarentenas por la pandemia del covid-19, Sky había invertido aproximadamente US$500 millones en nuevos aviones Airbus A320NEO para volar grandes distancias, sin escalas y con menor uso de combustible. Al paralizarse el tráfico aéreo y tener esa deuda el plan de Paulmann era vender una parte de la empresa para buscar financiamiento, pero sin perder el control de la firma.

Entonces mediante la firma BTG Pactual, las opciones que barajó Paulmann eran ofrecer un tercio de la empresa o un bono convertible por US$ 100 millones y al final se definiría si se pagaba la deuda en cinco años o convertía ese monto en acciones. Luego, Paulmann subió la oferta y dijo que vendería un 40% de la empresa, con un bono o con un inversionista directo.

Varias empresas e inversionistas se acercaron, entre ellas y según detalle el Diario Financiero, la brasileña GOL, el fondo de capital privado Indigo Partners que controla Jetsmart y hasta el empresario Nicolás Ibáñez.

Y se concretó el negocio

Esos tres intentos de negociación no terminaron en nada hasta que llegaron Elliot Management y Caoba, dos fondos de inversión globales especializados en invertir en empresas endeudadas.

El Diario Financiero, que explicó que ambos fondos se acercaron primero al proceso de Chapter 11 de Avianca, resaltó también que en la aerolínea colombiana también hay otro fondo chileno aportando en los DIP (Debtor in Possession): Moneda Asset. Pero serán Elliot (que ya era acreedor de Avianca) y Caoba los que controlarán la aerolínea colombiana.

"Se espera que se queden con cerca de 70% de la firma, tras inyectar algo menos de US$1.000 millones, si es que la justicia en EE.UU. aprueba el plan que presentaron en septiembre. Se estima que en octubre quede finiquitado ese ingreso formal a la propiedad de la compañía que tiene a otro chileno involucrado: el CEO de la firma es Adrián Neuhauser, un exbanquero de inversión, que arribó en 2019 como CFO de Avianca, y que en abril de este año se convirtió en CEO y presidente de la compañía", explicó el Diario Financiero.

Paralelo a las conversaciones que se tenían con Avianca, Elliot y Caoba se acercaron a SKY porque les gustó la oferta de encontrar a un socio que inyectara dinero para sobrellevar la pandemia y quedarse para invertir a largo plazo y así poder expandir sus operaciones.

"Y resultó. Tienen todo listo para tomar 40% de la firma chilena a cambio de una inyección de entre US$60 millones y US$70 millones, lo que debería también concretarse durante octubre", indicó el diario chileno.

Y una vez con las puertas abiertas en ambas aerolíneas que requieren recursos, los fondos le hicieron la siguiente pregunta a Paulmann: ¿por qué no fusionamos Avianca con SKY?

"No fue fácil convencer al chileno, reacio a ceder poder en la firma que fundó su padre. Pero la oferta era demasiado atractiva. SKY se convertirá en filial de Avianca, y Paulmann será accionista de la matriz; además, el acuerdo contempla que tenga, al menos, un asiento asegurado en el directorio y que la administración local mantenga el día a día de la aerolínea", indicó el Diario Financiero.

 

https://www.vanguardia.com/economia/nacional/todo-listo-para-que-la-aerolinea-chilena-sky-y-la-colombiana-avianca-se-fusionen-BX4321506

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Teve alguns no passado que acreditavam que a Sky e a Avianca se uniriam, e o code-share foi o primeiro passo.

É uma fusão interessante, conduzida por credores e que viram o trunfo do Paullmann em transformar a H8 de FSC para LCC. Podem ver isso como forma de reduzir os custos da Avianca.

Faz todo sentido porque a Sky precisa de escala para sobreviver, com a pressão da LATAM Chile e da Jetsmart no mercado doméstico. Para Avianca, entrar no mercado chileno significa estabilidade e com a Sky Peru pode ter uma operação doméstica peruana bem mais sucedida.

Mas o interessante é a Gol surgir como uma das candidatas e discutir a compra. Mostra que a laranjinha está de olho no que acontece no mercado sulamericano. Quiçá não aventure em novos mercados.

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Sinto falta de notícias da Laranjinha sobre consolidação. A Gol é um mega player na América Latina e não pode perder o protagonismo.

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56 minutes ago, dbzjorge said:

Sinto falta de notícias da Laranjinha sobre consolidação. A Gol é um mega player na América Latina e não pode perder o protagonismo.

G3 ficou sem opções para uma possível fusão. Por frota, só teria sinergias com AM (DL) ou CM (Star Alliance). Então, só deu pra arrumar a ajudinha da AA.

AR nem pensar....

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H2 dom. CL  RPK ago21 vs ago19   53% de recuperação   share caiu de 25% pra 19%

JA                                                      98%                                  aumentou 14% pra 20%

LA                                                      69%                                           igual 60,5% 

 

H2                       8M21   vs 8M19    38%                                                     23% pra 20%

JA                                                      59%                                                     14%       19%

LA                                                      44%                                                     62%       61%

 

H2 tem 20 32N e 2 32Q   

No inter, H2  ago19 62.190 pax (ida+volta)  vs ago21  5.891   9,5%

              LA             365.241                                         58.646   16,1% 

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Eu acho que a G3 tá bem no canto dela. Foi lider de mercado por anos, está renovando a frota bem rápido, tem bons parceiros e interline... e basicamente quem virou Premium ou é cliente frequente não abandona.

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